炼油需求持续回暖 原油后市上行空间打开
近期国际原油市场暖意渐浓，炼油需求的持续复苏正成为推动原油价格上行的核心动力，为后市走势打开了新的想象空间。
从需求端看，全球经济复苏进程加快，直接带动成品油消费需求攀升。随着欧美地区制造业活动逐步走出低谷，商务出行和旅游市场持续回暖，航空煤油需求迎来强劲反弹——国际航空运输协会数据显示，今年全球航空客运量已恢复至疫情前90%以上，航空煤油消费量同比增长超15%。与此同时，亚太地区尤其是中国的成品油消费旺季来临，夏季驾车出行高峰推高汽油需求，基建项目加速落地带动柴油消费稳步增长，国内炼厂成品油出库量连续数月同比提升。
炼厂开工率的持续走高，进一步印证了炼油需求的回暖。美国能源信息署（EIA）最新报告显示，美国炼厂开工率维持在92%以上的高位，接近疫情前水平；中东、东南亚等地炼厂纷纷提升开工负荷，部分炼厂开启满负荷生产模式，以满足市场对成品油的旺盛需求。炼厂开工率提升直接转化为原油采购需求增加，全球原油加工量环比持续增长，为原油市场注入强劲支撑。
供给端的偏紧格局，与需求回暖形成共振，助推原油价格上行。OPEC+自去年以来持续实施减产政策，今年上半年减产规模进一步扩大，有效限制全球原油供给增量。此外，中东地区产油国生产稳定性仍存不确定性，俄乌冲突对能源供应链的影响尚未完全消退，进一步加剧供给端紧张态势。
国际机构纷纷上调原油需求预期，释放积极信号。国际能源署（IEA）在最新报告中将2024年全球原油需求增速预期上调至120万桶日，认为炼油需求复苏是主要驱动；多家国际投行表示，随着供需缺口逐步扩大，原油价格有望年内突破85-90美元桶区间。
当然，原油市场仍需警惕全球经济复苏节奏不确定性、美联储货币政策调整等潜在风险。但总体而言，炼油需求持续回暖作为核心逻辑，叠加供给端支撑，原油后市上行空间已逐步打开，市场信心正持续修复。
